近期的錢荒問(wèn)題急劇升溫，是否會(huì)對(duì)車市產(chǎn)生影響呢？個(gè)人認(rèn)為錢慌對(duì)車市必然會(huì)帶來(lái)一定的影響，但這種影響將是深遠(yuǎn)的。
一、錢荒體現(xiàn)的問(wèn)題是深層次的
錢荒是結(jié)構(gòu)性缺錢。幾乎所有的宏觀數(shù)據(jù)，都顯示中國(guó)的金融體系和銀行系統(tǒng)是不缺錢的。不久前公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)5月末M2余額104.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.8%，大大高于13%的增長(zhǎng)目標(biāo)。錢荒是過(guò)去幾年商業(yè)銀行和地方政府?dāng)U張業(yè)務(wù)規(guī)模，過(guò)度投資達(dá)到一個(gè)極點(diǎn)后集中爆發(fā)的表現(xiàn)。現(xiàn)在中央政府能在戳經(jīng)濟(jì)的泡沫，只有控制總量，才能那個(gè)結(jié)構(gòu)不好的配比有問(wèn)題的資金調(diào)整過(guò)來(lái)。
錢荒產(chǎn)生的重要原因之一是進(jìn)出口結(jié)構(gòu)的影響。隨著中國(guó)作為世界工廠的出口增長(zhǎng)大幅下降，貿(mào)易順差的增長(zhǎng)放緩，加之國(guó)際熱錢的回流。國(guó)內(nèi)缺錢現(xiàn)象日益明顯。流動(dòng)性減少后企業(yè)資金鏈跟不上，很多企業(yè)特別是小型的可能面臨行業(yè)洗牌。企業(yè)運(yùn)行不佳，就業(yè)機(jī)會(huì)就會(huì)減少，近期大學(xué)生找不到工作的新聞就感受到了，中國(guó)人又多競(jìng)爭(zhēng)激烈，大家獲得的收入就會(huì)減少。雖然流動(dòng)性下降導(dǎo)致利息上升，這樣看上去你的存款短期內(nèi)會(huì)利息增加，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)是不利的。
二、錢荒的車市需求結(jié)構(gòu)影響
由于錢荒產(chǎn)生的背景之一是出口貿(mào)易的增長(zhǎng)乏力，央行不必大量吃進(jìn)美元釋放流動(dòng)性。出口低迷導(dǎo)致中國(guó)的生產(chǎn)所需的資源增長(zhǎng)也放緩，伴隨的是國(guó)際的能源和資源的需求發(fā)生劇烈變化，簡(jiǎn)單地說(shuō)就是國(guó)際能源從短缺向平衡供給的轉(zhuǎn)變，這也是國(guó)際能源的新結(jié)構(gòu)。這樣的結(jié)構(gòu)調(diào)整是對(duì)車市有深遠(yuǎn)影響的。
國(guó)際能源新模式對(duì)中國(guó)卡車沖擊遠(yuǎn)大于乘用車國(guó)際能源市場(chǎng)的供求格局正在發(fā)生一些系統(tǒng)性的變化，這一變化的重要的基礎(chǔ)是以頁(yè)巖氣為代表的新興相對(duì)比較廉價(jià)能源供應(yīng)的大量出現(xiàn)，這種供應(yīng)的大量出現(xiàn)，使得在美國(guó)市場(chǎng)上頁(yè)巖氣對(duì)石油和煤炭的替代表現(xiàn)的越來(lái)越明顯，在這個(gè)背景下，隨著國(guó)際市場(chǎng)上煤炭?jī)r(jià)格的下降，在澳大利亞到印度尼西亞、東南亞市場(chǎng)包括澳洲煤炭開始進(jìn)入中國(guó)，大量的煤炭進(jìn)入中國(guó)，對(duì)中國(guó)的進(jìn)口、對(duì)中國(guó)煤炭?jī)r(jià)格、對(duì)煤炭工業(yè)的生產(chǎn)和投資活動(dòng)都產(chǎn)生了非常強(qiáng)的沖擊。觀察2012年的數(shù)據(jù)，中國(guó)煤炭的凈進(jìn)口量占全部產(chǎn)量的比重出現(xiàn)了非常驚人的上升，中國(guó)煤炭的凈進(jìn)口量占全部煤炭產(chǎn)量比重出現(xiàn)了非常上升，并且這樣的趨勢(shì)看起來(lái)到現(xiàn)在為止一直都在延續(xù)。隨著國(guó)際市場(chǎng)的大量煤炭涌入中國(guó)，特別是廉價(jià)的煤炭涌入中國(guó)，煤炭行業(yè)的盈利受到了系統(tǒng)性的抑制，而運(yùn)輸?shù)蔫F路貨運(yùn)和公路貨運(yùn)受到系統(tǒng)性沖擊。這樣的沖擊對(duì)卡車市場(chǎng)是嚴(yán)重性打擊。中國(guó)特色是鐵路價(jià)格低運(yùn)力不足，前期的運(yùn)輸需求大量靠卡車運(yùn)輸完成。而現(xiàn)在的運(yùn)輸需求下降自然首先沖擊的公路貨運(yùn)不足，卡車新購(gòu)需求必然受到嚴(yán)重沖擊。
而能源價(jià)格下降對(duì)乘用車需求是利好，百姓私車消費(fèi)受到能源價(jià)格和充分供應(yīng)的支撐，因此乘用車好于商用車。
三、錢荒的產(chǎn)業(yè)鏈影響
在2008年金融危機(jī)中的處理方式是擴(kuò)張投資，提高杠桿。投資擴(kuò)張引致的短期繁榮，疊加上劉易斯拐點(diǎn)，低端勞動(dòng)力成本急劇上升。同時(shí)，由于地方政府和企業(yè)部門龐大的投資規(guī)模，疊加上利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，市場(chǎng)利率水平高企，企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用不降反升。因此，在絕大部分時(shí)期，企業(yè)盈利能力惡化，資本開支龐大。
從整車廠家運(yùn)行角度看，由于整車企業(yè)一般是地方支柱企業(yè)，因此資金壓力小，尤其是很多合資企業(yè)的盈利能力超強(qiáng)，多年積累的資金充裕，加之能占?jí)荷舷掠蔚馁Y金，因此流動(dòng)性錢荒對(duì)整車企業(yè)基本沒有影響。
但錢荒在汽車流通領(lǐng)域的壓力是很大的。很多經(jīng)銷商的擴(kuò)張是基于最小資金投入下的最大擴(kuò)張模式，因此抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)。如果銀行資金在到期后沒有有效的續(xù)借跟進(jìn)，很危險(xiǎn)。因此整車廠家一般會(huì)考慮協(xié)調(diào)銀行資金給經(jīng)銷商較充足的融資支持，個(gè)別車企還能把保證金等作為借款等使用。
四、大經(jīng)銷商流動(dòng)性壓力更大
盲目做大是中國(guó)經(jīng)濟(jì)近期的特色，各行各業(yè)都是想做大規(guī)模，汽車經(jīng)銷商也必然沾染這樣的通病。急速擴(kuò)張，尋求風(fēng)險(xiǎn)機(jī)會(huì)成為經(jīng)銷商獲取超額利潤(rùn)的重要做法。在市場(chǎng)擴(kuò)張期，這樣的風(fēng)險(xiǎn)小，在經(jīng)濟(jì)蕭條期風(fēng)險(xiǎn)也就大了。尤其是擴(kuò)張伴隨的是資金需求的急劇擴(kuò)大，而資金成本的偏高和流動(dòng)性收縮對(duì)經(jīng)銷商擴(kuò)張帶來(lái)嚴(yán)重的沖擊。
經(jīng)銷商總想做大規(guī)模上市解套，把風(fēng)險(xiǎn)留給投資者，但絕大部分是上不去的，因此風(fēng)險(xiǎn)留給自己。而小經(jīng)銷商一般是穩(wěn)定做自己的幾個(gè)經(jīng)銷店，規(guī)模擴(kuò)張相對(duì)可控，經(jīng)濟(jì)收縮期的風(fēng)險(xiǎn)好一些。尤其是近期的股市暴跌，股價(jià)進(jìn)一步回歸低位，這對(duì)做大規(guī)模追求上市的經(jīng)銷商帶來(lái)較大的影響。
五、政策還是鼓勵(lì)汽車消費(fèi)
錢荒必然帶來(lái)消費(fèi)信貸的難度增大，這也對(duì)車市銷售帶來(lái)不利影響，但國(guó)家政策還是對(duì)此有所傾斜。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)6月19日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出幾項(xiàng)未來(lái)政策原則，其中第一項(xiàng)是是引導(dǎo)信貸資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。第四項(xiàng)是助推消費(fèi)升級(jí)。創(chuàng)新金融服務(wù)，支持居民家庭首套自住購(gòu)房、大宗耐用消費(fèi)品、教育、旅游等信貸需求，支持保障性安居工程建設(shè)，擴(kuò)大消費(fèi)金融公司試點(diǎn)。這是國(guó)家對(duì)近期的金融方向的重要政策導(dǎo)向。
消費(fèi)金融公司試點(diǎn)擴(kuò)大和支持大宗耐用消費(fèi)品需求的結(jié)合點(diǎn)目前不是購(gòu)車消費(fèi)信貸。2010年初獲批的首批三家消費(fèi)金融公司為，北銀消費(fèi)金融有限公司、中銀消費(fèi)金融公司、四川錦程消費(fèi)金融公司。從消費(fèi)金融公司的業(yè)務(wù)范圍來(lái)看，三家消費(fèi)金融公司只能向借款人發(fā)放購(gòu)買家用電器、電子產(chǎn)品等耐用消費(fèi)品等個(gè)人消費(fèi)貸款，不能涉足房貸和車貸。而此次提出首套住房和大宗耐用消費(fèi)品應(yīng)該是在私車消費(fèi)等有所突破。而目前的汽車金融公司的消費(fèi)信貸的貸款成本過(guò)高，一般消費(fèi)者不愿接受，多渠道的開放汽車消費(fèi)信貸的意義很大。
總之，錢荒折射出經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)的問(wèn)題的積累，并非簡(jiǎn)單的改善流動(dòng)性就能解決，但由于乘用車需求的剛性較強(qiáng)，加之國(guó)家鼓勵(lì)消費(fèi)的態(tài)度較鮮明。因此車市受沖擊并非太大。
