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汽車業(yè)的近期表現(xiàn)證明它已走出2008年全球金融危機(jī)的低谷,并正以驚人的速度再度崛起,速度甚至超過了其他許多行業(yè)。波士頓咨詢公司(BCG)《2014年汽車業(yè)價(jià)值創(chuàng)造報(bào)告:汽車制造企業(yè)卷土重來》指出,汽車業(yè)近期的發(fā)展趨勢帶給人不小的驚喜,但對汽車企業(yè)而言,要保持這樣出色的業(yè)績將是一項(xiàng)不小的挑戰(zhàn)。為了更好地滿足消費(fèi)者需求,汽車整車廠(OEM)與零部件制造商必須將創(chuàng)新視為重中之重。
整車廠表現(xiàn)參差不齊
盡管商業(yè)環(huán)境受全球金融危機(jī)和地區(qū)局勢不穩(wěn)定的影響,汽車整車廠2009年至2013年這5年時(shí)間年均股東總回報(bào)(TSR)中值達(dá)到了29%。雖然整車廠整體的表現(xiàn)不錯(cuò),但它們彼此之間的差距較大。長城汽車在價(jià)值創(chuàng)造上首屈一指,過去5年年均股東總回報(bào)達(dá)到109%,而行業(yè)內(nèi)表現(xiàn)最差的公司年均虧損5%,二 者間差距達(dá)114%。以下幾個(gè)方面將是整車廠未來發(fā)展的重點(diǎn):
汽車業(yè)全面回暖
1、爭取全球規(guī)模,進(jìn)入全球市場。從 2004年至2013年,銷量最高的前五大整車廠的銷量總共提高了47%,這一點(diǎn)凸顯了全球規(guī)模的重要性。發(fā)展全球性業(yè)務(wù)規(guī)模不僅能幫助整車廠在成本方面保持競爭力,而且還能為汽車制造商創(chuàng)造條件,幫助其在高增長市場中捕捉市場份額并鞏固自身的競爭優(yōu)勢。這10年間,大眾、現(xiàn)代等汽車制造商的市場份額幾乎翻倍,這并不是偶然現(xiàn)象。
然而,要實(shí)現(xiàn)年均股東總回報(bào)的增長,僅靠全球規(guī)模是不夠的,特別在增長是以犧牲利潤為代價(jià)的情況下。在過去5年里,新興市場的整車廠,如印度的英雄汽車和中國比亞迪汽車的年銷售額增長在15%到20%之間浮動(dòng),但利潤卻幾乎沒有增長,每年只有不到2%。全球規(guī)??梢詭椭噺S獲得并保持較高的股東回報(bào),但無法實(shí)現(xiàn)利潤的擴(kuò)增。
2、通過創(chuàng)新獲取市場份額。整車廠必須把產(chǎn)品創(chuàng)新作為重中之重,同時(shí)又要研發(fā)適應(yīng)相應(yīng)市場獨(dú)特要求的車型。例如,為在新興市場取得成功,整車廠可能需要開發(fā)出低成本、易掌控的超小型 車,而同時(shí)為成熟市場開發(fā)家庭貨車,并且支持互聯(lián)網(wǎng)連接。跟其他很多產(chǎn)業(yè)相似的是,股東回報(bào)最高的企業(yè)在研發(fā)上花費(fèi)更高,也申請了更多的專利。
3、通過重組來提高年均股東總回報(bào)。為了刺激創(chuàng)新,推動(dòng)增長,以滿足要求嚴(yán)格、不斷流動(dòng)的全球市場,一些產(chǎn)業(yè)可能需要對價(jià)值結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品組合、財(cái)政狀況和監(jiān)管進(jìn)行大規(guī)模重組。這就要求整車廠重新 審視并定義其核心價(jià)值結(jié)構(gòu),以此突出分化和競爭優(yōu)勢。新的價(jià)值結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行核心產(chǎn)品組合的調(diào)整,并排除非核心、低回報(bào)的資產(chǎn)。要支持企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新型公 司,整車廠需要有目的地進(jìn)行投資,以顯著改善商業(yè)模型,持續(xù)改善資產(chǎn)生產(chǎn)率,降低復(fù)雜度,削減成本。
4、制定價(jià)值創(chuàng)造戰(zhàn)略。不論整車廠是否考慮進(jìn)行重組,都必須制定長期的價(jià)值創(chuàng)造戰(zhàn)略,考慮到所有能提高股東回報(bào)的因素。
為實(shí)施戰(zhàn)略,汽車制造商除了處理好產(chǎn)品質(zhì)量、供應(yīng)商關(guān)系、生產(chǎn)、全球優(yōu)化平臺(tái)等問題,還要提高執(zhí)行力,這一點(diǎn)非常有挑戰(zhàn)性,因?yàn)樗鼈儽仨毮贸龈咝艿能囕v供 應(yīng)成熟市場,同時(shí)優(yōu)化新興市場車輛的成本。除此之外,在快速發(fā)展的市場中,整車廠還面臨一系列長期戰(zhàn)略問題,需要它們確定方向。這些問題包括:越來越重要 的車聯(lián)網(wǎng)、更加嚴(yán)格的排放和燃油標(biāo)準(zhǔn)、全新的零售理念以及全新的車輛駕駛理念等等。
零部件企業(yè):尋找持續(xù)增長
商用汽車制造商的股東總回報(bào)落后于其他類別的整車廠
汽車制造商的股東在過去5年中都賺了不少,而汽車零部件企業(yè)的股東則賺得更多。零部件企業(yè)在2009年到2013年間的年均股東總回報(bào)中值達(dá)到了33%。但是,只有少量企業(yè)能多年一直保持價(jià)值增長。
2008年金融危機(jī)以后,歐洲和日本5年來的汽車裝配率一路下滑,但歐洲政府補(bǔ)貼的舊車報(bào)廢項(xiàng)目將2008年到2009年新車銷售額的下滑率維持在4.9%,日本的舊車報(bào)廢項(xiàng)目則不那么成功,同期銷售額下滑8.3%。
動(dòng)力系統(tǒng)供應(yīng)商是汽車零部件企業(yè)中業(yè)績最好的一個(gè)分支,其收入和回報(bào)主要得益于環(huán)保新法規(guī)的發(fā)布。新政策倡導(dǎo)提高燃料效率,減輕汽車重量,滿足消費(fèi)者日益提高的環(huán)保需求。
與那些產(chǎn)品銷售渠道主要服務(wù)于整車廠的汽車零部件企業(yè)相比,銷售份額主要依賴零部件市場的企業(yè)表現(xiàn)更加強(qiáng)勁。這些企業(yè)得益于全球輕型汽車14%的增長率以及汽車平均壽命的延長。隨著汽車使用壽命的延長,一些零部件嚴(yán)重受損需要更換,這為零部件市場的需求帶來了積極的影響。
汽車零部件企業(yè)的增長點(diǎn)同整車廠非常相似,提高獲取或擴(kuò)大全球規(guī)模的能力非常重要,這就需要它們在全球汽車市場上保持穩(wěn)定的增長態(tài)勢,并不斷支持創(chuàng)新。一些企業(yè)還需要開拓零部件市場的業(yè)務(wù)。
分析企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn),考察其可持續(xù)價(jià)值創(chuàng)造的能力,是投資者每天都要做的工作。如果掌握了正確的工具,又對公司的計(jì)劃和產(chǎn)業(yè)趨勢非常熟悉,企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者沒有 理由開拓不出信息更加全面的視角。如果他們能這樣做的話,便可以走在投資者預(yù)期的前面,為投資者持續(xù)創(chuàng)造巨大的股東價(jià)值。
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